机构最爱的基金经理，都具有这些特征
机构，是天然有着信息、人员优势的专业组织，它们的一举一动深受关注。
在股票市场人们会留意它们的动向，公募基金行业也一样，常见的指标有：FOF重仓、机构持有比例。
每次数据披露后，我都会解读，不过都是各指标分开看，有读者朋友建议放在一起，并且把时间拉长，综合看机构的喜好。
最终，我发现，原来机构爱得最深是富国基金曹文俊。
大家请看~
一方面，将机构持有比例拉长看最近的3期，即2021年中报-2022年中报。
机构持有比例连续3期都在80%以上的主动权益基金（普通股票型+偏股混合型+平衡混合型，下同）共有32只（不同份额合并统计）↓
数据来源：Wind，基金定期报告，截至2022年6月30日
另一方面，再看FOF持基变化。
下图是2022年Q2有超过10个FOF重仓的主动权益基金，有6只。
仅有富国转型机遇混合同时出现在两张表中，该基金由曹文俊掌舵。$富国转型机遇混合(F005739)$
此外，他管理期限也在3年以上的富国优质发展混合机构也一直重仓，且持有增加。
数据来源：基金定期报告，截至2022年6月30日
为啥曹文俊能这么吸引机构？$富国优质发展混合A(F006527)$
我觉得主要还是他独树一帜的投资风格：
稳健、均衡、全面、不极端、不偏离。
业内对曹文俊的评价是“全天候基金经理”，
就是说，要能应对各种市场的挑战，能力全面。
纵观曹文俊的从业经历，他从卖方研究起步，17年投研生涯，经历多轮牛熊转换，研究范围从单个周期行业扩充至整个周期板块，搭建了完整的自上而下投资框架，再向外扩充至消费、医药、科技等行业。
按照风险收益比，曹文俊将个股分成三档：
1、核心战略型品种
自上而下大逻辑通顺，自下而上业绩增长匹配性高。
符合这种属性的个股往往是来自景气上行、中长期成长空间前景比较好的领域，公司的经营管理能力突出、治理瑕疵比较少，信息披露也比较透明，适合做基金配置的底仓。
2、配置型品种
属于自上而下大逻辑通顺，但自下而上匹配度不足。
符合这个审美的公司大多是来自景气上行、中长期成长空间前景比较好的领域，但公司的经营管理能力相对比较平庸，公司财务稳健度上也可能有一些问题。
3、弹性品种
是自上而下大逻辑通顺，但自下而上匹配度较低。
这部分是偏主题性的机会，受行业景气度影响较大，市场水温好的时候beta特别大，但是在投资的初期安全边际偏薄弱，这个品种适合作为组合的beta调节器。
呈现在投资中，曹文俊稳健、均衡、全面、不极端、不偏离。
通过分析富国转型机遇的历史行业配置，能够看到曹文俊在全部三十个中信一级行业中曾对26个行业进行过配置，且展现出了全行业的配置能力。
图：半年度持股行业配置比例分布与半年度行业配置收益得分变化（中信一级行业）
注：根据半年度收益率对各行业从高到低进行排名，并按照 100 - 0 进行赋值，随后用基金半年报/年报披露的行业配置比例作为权重进行加权求和，即得到该基金在该时间段的行业配置得分。
基金定期报告数据显示，2020年之前，主要配置医药、地产、基础化工板块，其次在国防军工、电子和传媒板块阶段性地有所高配。
2020年以后，在行业配置上更为均衡，且展现出了更强的行业轮动操作。
2020Q2根据行业景气度和疫后修复的逻辑加仓电力设备与新能源（光伏）、消费者服务（旅游）、化工，把握了左侧的景气上涨线索；
2021Q2-2021Q3，放松估值约束，配置光伏、新能源汽车板块；
2021Q4-2022Q1，前瞻性布局逆周期板块（如房地产）。
富国优质发展混合自成立以来行业分布也非常分散。
行业配置均衡，不过分依赖单一赛道，减缓单一赛道波动大对基金净值的扰动。
曹文俊表示，均衡性主要体现在行业偏离度和个股集中度这两个方面，即使在行业比较乐观时，也力争将配置偏离度控制在10-15个百分点左右。
更重要的是，曹文俊在持股集中度、行业集中度呈现“双低”的特点。
2020年以来，富国转型机遇混合、富国优质发展混合前十大重仓股集中度中在30%—43%。
数据来源：Wind，基金定期报告，截至2022年6月30日
数据来源：Wind，基金定期报告，截至2022年6月30日
注：行业集中度为前三大行业占全部权益市值的占比（基于半年报数据，重仓股数据由于仅披露前 10 大个股，会导致行业集中度剧烈变化，故采用全部持仓数据计算）；行业周转率为 1-各期前三大行业在下期的留存率，用于衡量基金经理的行业轮动特征（为避免计算出的行业周转率在历史各期变化过于剧烈，采用全部持仓数据计算）。
落到业绩上，自然出色且稳定。
近几年A股行业轮动加快，可无论市场机会是从核心资产到专精特新、还是从医药消费到科技新能源，富国转型机遇混合、富国优质发展混合均跟上市场节奏，取得了较好回报。
其中富国转型机遇混合管理时间最长，自2018年4月开始管理富国转型机遇混合，基金定期报告数据显示，截至2022年6月30日，近3年净值回报达到了139.23%，远超同期15.47%的业绩比较基准。
此外，曹文俊自2019年1月25日起管理富国优质发展混合。近2年、近3年收益率同类排名前20%。近3年收益率为130.58%，同期业绩比较基准收益率为8.24%。
进一步细化考察，选出富国转型机遇混合成立以来的17段上涨和下跌市场环境，观察产品的表现，并和同期沪深300指数进行对比。
通过上图能够看出：
在9次市场下跌区间中，富国转型机遇混合都跑赢沪深300指数；
在8次上行市中，富国转型机遇7次跑赢沪深300指数。
也就是说，该基金攻守兼备。
正如曹文俊所说，
“如果把基金经理比作一位司机，把持有人比作乘客，司机第一要务不是把车开到最快，而是把车开得相对比较稳，按时地把乘客送达目的地。”
iFinD数据显示，曹文俊近5年风险/收益处于同类基金经理前列，
即在年化收益率差别不大的情况下，曹文俊的年化波动率更低。
这样高风险收益比的基金经理，机构能不爱嘛~
事实上，我们个人投资者也十分需要，适合拿曹文俊的产品做基金组合的底仓，或者在震荡市定投。
大家觉得曹文俊咋样？
富国转型机遇成立于2018年4月25日，自2019至2021完整会计年度及2022年上半年度净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*80%+中债综合全价指数收益率*20%）收益率分别为：2019年53.41%（28.68%），2020年69.82%（21.73%），2021年20.89%（-3.52%），2022年上半年度-6.63%（-7.19%）。历任基金经理变动情况：曹文俊自2018年4月至今任基金经理。
富国优质发展成立于2019年1月25日，2019年至2021年完整会计年度及2022年上半年度的净值增长率及其业绩比较基准（沪深300指数收益率*60%+中债综合全价指数收益率*40%）收益率分别为27.83%（17.77%）、70.02%（16.24%）、23.04%（-1.95%），-6.63%（-7.19%）。以上富国优质发展数据描述对象均为富国优质发展A类。
富国稳健策略成立于2021年2月9日，自成立以来至2021年底及2022年上半年度基金净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*20%+中债综合全价指数收益率*20%）收益率分别为6.08%（-10.64%）、-7.18%(-5.63%)。以上富国稳健策略数据描述对象均为富国稳健策略A类。
富国低碳环保成立于2011年8月10日，自2017至2021完整会计年度及2022年上半年度业绩及比较基准（沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%）收益率分别为：2017年33.2%（17.22%），2018年-32.00%（-19.26%），2019年30.23%（29.5%），2020年9.78%（22.47%），2021年17.51%（-2.97%），2022年上半年度-7.75%(-6.92%)。最近5年基金经理变动情况：魏伟自2014年7月至2020年10月任基金经理，曹文俊自2020年10月至今任基金经理。
富国金安均衡精选成立于2021年12月14日，自基金合同生效以来的净值增长率及其业绩比较基准（沪深300指数收益率*65%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）*15%+中债综合全价指数收益率*20%）收益率为1.30%（-7.98%）。以上富国金安均衡精选数据描述对象均为富国金安均衡精选A类。
曹文俊另外管理富国趋势优先、富国天旭均衡，因截至2022半年报产品成立未满半年，因此暂不披露业绩暂不披露相关业绩。
以上数据来自各基金定期报告，截至2022年6月30日。基金经理管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证，历史业绩不代表未来。
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